收官蓝图——勾勒“微笑曲线”

基金定投方法中,能够勾勒出一条完美的“微笑曲线”,是每位投资者不断追寻的美妙境界。


“微笑曲线”这个梗其实来源于宏碁集团创办人施振荣在1992年为了“再造宏碁”,提出的“微笑曲线”(Smiling Curve)理论,原本是作为宏碁的策略方向的。在经历十多年发展后,施振荣将“微笑曲线”加以修正并推出了施氏“产业微笑曲线”,也成为了台湾各种产业的中长期发展策略方向。在基金定投中,发展成定投真言。


小课堂最后一课,开讲啦——基金定投中的“微笑曲线”。“微笑曲线”就是指投资者在股市下跌时坚持基金定投,待股市上涨至“止盈点”时赎回。在这个过程中,将每一个定投扣款日的基金净值与最后获利了结时的基金净值用曲线连接起来,就形成了一条两端朝上的弧形,而弧线的形状就像人的笑脸,这就是基金“定投”的“微笑曲线”。这样操作的效果是,投资者的获利结果不但会优于指数表现,通常情况下会比在股市上涨时开始投资基金获得的收益还要高。



基金定投“微笑曲线”其实描画了基金定投先跌再涨(或上涨不久后即下跌而后再上涨)的过程。它比较形象地刻画了投资者在基金定投不同阶段需要做出的选择。比如,在震荡时要坚持定投,在持续下跌过程中不仅要继续坚持定投,甚至要考虑加码定投。在经历一段时间的煎熬后,收益走势逐渐上升,上升的过程也许还会经历震荡,但坚持纪律投资仍是唯一能做而且是必须要做的,之后就迎来了明显的上升走势,最后一定要记得止盈。


聪明的宝宝们又要举手了,从高点往下扣款太煎熬了,我们为什么不能等到相对低点时再扣款呢?对呀,我们也梦想着扣在最低点、赢在最高点,但问题在于,我们怎么去准确判断市场的高低点? 


“微笑曲线”看上去很容易理解,但实际投资过程中却很难识别,有时还会误导投资者。依然来颗“栗子”,上图表示了自2001年1月至2016年12月以来上证指数出现的几次定投微笑大曲线。我们作为“事后诸葛亮”,当然能看到清晰的曲线,只是当局者迷,置身其中未必能意识到后起之势,瞬间感觉损失了好几个亿。


这样看来,如果投资者没有做到坚持纪律投资,只是一味刻意地主观设计微笑曲线,很可能功亏一篑。因为不同基金产品在相同市场行情下勾勒出的微笑曲线也不同,有的时间长、有的时间短,有的是“大微笑”、有的是“小微笑”、有的甚至是长期震荡走势形成的微笑曲线的假象,宝宝们只能且投且珍惜了。


但是我们要严肃地对大家说:微笑曲线并不是一种指引定投的具体操作方法,它只是一种概念,能够帮助投资者用正确的定投心态入场,高效有用地参与定投,长期坚持、适时止盈,以完成一段成功的投资。并且无论何时何景,投资者只有勾勒出属于自己的那一条“微笑曲线”,才有更大的把握取得成功。



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