盈收策略--止盈与智能定投

中国股市上有句名言:“会买只是徒弟,会卖才是师傅。”一针见血道破股市赚钱秘笈,意思是炒股就和做生意一样,有合理的利润卖出去就会盈利。其实投资基金也是如此,只不过基金市场上叫“赎回”。


投资者想通过基金定投获取实实在在的收益,只有一种方法:止盈!在基金定投过程中,“止盈”是非常重要的环节,投资者最终能否获取稳健的收益,就在于对止盈的把握。


止盈篇


一、止盈是盈利的关键


止盈,就是在基金到达预期盈利点后停止扣款,赎回资金、落袋为安。投资者要在定投前设个小目标——先赚多少钱,达到目标时就及时“止住”,把钱赎回,稳稳当当地赚钱。赚钱的完美道路大体是这样的:投资者以适合的价格买入不错的投资标的,并在适合的时间和价格范围内持有,在下跌前卖出,最终升值获利。


虽然“止盈”对于定投这种长期投资的理财方式非常重要,但是“十人九贪”,不能排除有很多投资者会担心赎回后可能会失去后市上涨行情中更高的“卖出”价格。这里,我们的小课堂又要开讲啦。


其实基金定投“止盈点”的出现,就代表投资者大概已经扣完一整个景气循环(指经济景气状况呈周期性循环变动的情况),同时也积累了较多的定投资金;如果投资者只想着“再等一等,还能涨”而没有及时止盈、获利,那等来的还有日益变大的风险。当收益率由正转负时,之前积累的较大资金发生的亏损也会增多,这时候再后悔就没用了,投资者不仅要承受极大的心理压力,还会影响对投资的判断。所以,一旦到达盈利目标位时,投资者就要坚决止盈,这不仅是克服贪心的重要手段,也遵循了基金定投的初衷。


那么重点来了,既然止盈这么关键,怎么选择“止盈点”就是个问题了,这里请记住“止盈点”有三原则。


第一,看基金的类型设止盈点,“遇高则高”。如果投资者定投的是风险较高的基金,如股票基金、偏股基金,“止盈点”可以设高一些,因为这类基金由于股票仓位较高,从理论上讲,更有可能获取高收益;如果选择的是低风险类型的基金,比如灵活配置型基金、债券基金,则可以将“止盈点”设置得相对低一些。 


第二,看基金的类型设止盈点,“遇高则高”。如果投资者定投的是风险较高的基金,如股票基金、偏股基金,“止盈点”可以设高一些,因为这类基金由于股票仓位较高,从理论上讲,更有可能获取高收益;如果选择的是低风险类型的基金,比如灵活配置型基金、债券基金,则可以将“止盈点”设置得相对低一些。 


第三,看市场行情设点,若在市场相对低点时开始做定投,可以将“止盈点”设立高一些,主要是对未来成长空间的期待;相反则要低一些。


结合三原则综合考虑规划自己的止盈点,待达到止盈点后投资者一定要纪律执行投资策略,及时止盈,将基金全部赎回,但是这只基金的定投扣款计划仍可以持续进行。


回顾一下我们带来的“干货”,一句话总结就是:基金定投——止盈不止损,基金定投——停利不停损!


二、止盈“方法论”


“止盈点”选择完成,就该考虑如何聪明地止盈,也就是要聪明地“卖出”。因为长期坚持基金定投,并不是不管市场的涨跌,一味地买入而不卖出;相反,卖出时点的选择非常重要,及时获利、“落袋为安”,是基金定投的关键一步。


在实际定投过程中,投资者可以参考三个“止盈定投”退出策略,选择适合自己的止盈方案。


最保险——见好就收


最简单也是最合人性的定投退出方法就是见好就收,适用于目标明确且比较保守的投资者。当设定好的期望收益率——“止盈点”——到达目标后,需要毅然决然地将资金全部赎回,及时落袋为安,切忌贪婪。 


以定投一只只跟踪中证500的指数基金为例,从2012年10月3日开始定投,每月定投1000元,由于中证500指数波动率较大且指数基金股票仓位较高,因此可以适当提高定投的止盈点,如50%。



如图所示,在2015年3月4日,定投的基金首次超过止盈点,收益达到了“51.25%”,此时投资者就要将全部资金赎回。倘若此时市场已经经历了疯狂上涨,投资者还可以停止定投,将赎回的资金投资于低风险的固定收益类基金,获取更为稳健的收益。


尽管从图中可以看到,在后续市场走势中,这只基金的定投收益还在持续走高,但既然选择了这样的止盈定投方式,就要果断执行、克服贪婪。另外,虽然在2015年3月4日后迎来了基金收益的持续上涨阶段,但没过多久,基金收益又连跌下去,所以“贪婪”和“恐惧”只在一线之间。




最烧脑——且战且退


对于有些“野心”的投资者,往往不愿错过达到盈利目标后还可能上涨的获利机会。那么,投资者可以在到达盈利目标后,先停止定投,再设定一个现有基金的最大回撤幅度,当触及最大回撤时,全部赎回。


这个方法的好处是:在目标实现时,现有的定投基金还能继续享受市场上涨带来的收益,避免错过后面的获利机会;而缺点就是要时刻关注市场的走势,并且在达到“赎回触发值”时要果断赎回。


比如,投资者设定了一个30%的预期收益参考值,以及10%的最大回撤(赎回触发值)。当定投基金的收益率达到30%左右水平时,停止定投时该基金总市值为20万元。如果当时股市正处于快速上涨阶段,投资组合总市值由20万元涨到了25万元,随后市场发生下跌,25万元跌至22.5万元(回撤了10%)触发了回撤点,投资者此时就要全部赎回资金。


投资者倘若拒绝不了市场的诱惑而选择继续持有甚至加码扣款,则会错过赎回的好时机,待市场急转而下时,投资者手中的基金收益率也在加速下跌,那对投资者的心态就非常考验了。


面面兼顾——化整为零


化整为零就是当基金定投达到“止盈点”时,投资者要停止定投扣款,并将基金账户中的资金平分为两份或者三份,在此后两三个月的时间内,分批全部赎回。


这种方法的好处是:在预定收益目标实现后,如果当时市场还处于上升阶段,未赎回的部分基金还能继续享受市场上涨带来的收益,也不需要时刻关注市场的走势确定赎回时点,只需按照既定计划分步赎回即可。缺点是,在定期定额赎回的过程中,市场可能已经发生了明显变化,尚未赎回的份额会面临损失,对临时调整策略提出了较高要求。


相比而言,第一种方法适合比较保守的投资者,后两种方法适合想博取较高收益的投资者,但我们更倾向投资者选择第一种方法进行止盈定投!因为后两种方法需要对市场时常关注,不仅有一定风险,而且操作起来比较复杂,且对投资者的心理素质要求较高。


“止盈”虽关键,但是也需要一定的成本和时间积累。假若您投资的时间不长、成本积累不多,则不建议您过早止盈。因为过早地执行“止盈定投”退出策略,第一基金定投还未发挥效果,即使“获利”,也是“微利”;第二频繁的申赎基金也会增加基金申赎费用的支出。


智能定投篇


三、定投高段位——定期不定额


美国证券界最成功的实践家之一、华尔街的风云人物——吉姆?罗杰斯,被誉为最富有远见的国际投资家,关于交易时机把握他曾这样说:“成功的投资意味着,当东西很便宜时、当一切都受到压抑时、当所有人都气馁沮丧时,你要提早进入。”


所以,无论是“不停损”还是“越跌越加码”,聪明的投资者都会试图在基金定投的漫长过程中“买”到更多便宜的份额,期望一次成功的投资。今天我们小课堂就要带您打怪升级,在“定期定额”的基础上,试试“定期不定额”的投资方法。



定期定额投资的升级版


与“定期定额”投资方法相比,“定期不定额”依然是固定周期投资固定基金,但金额就不是固定不变了,投资的金额或随着市场的变化、或随着基金净值的变化而进行调整。


具体操作是:投资者事先确定每期定投扣款金额作为基准,在达到相应高点时下调扣款金额,减少因“追高”带来的风险,即“高点少买”;在达到相应低点时,提高扣款金额,积累更多的基金份额,即“逢低加码”。


“定期不定额”不仅能实现“逢低加码”,还实现了“高点少买”,以便更好地抓住趋势变化、平滑风险,获取更好的基金定投效果,是一种相对优化的基金定投投资策略。所以说“定期不定额”是“定期定额”的升级版。


我们模拟了一段定投嘉实增长5年时间的数据,分别采取了定期定额投资和定期不定额投资两种方法。在定期定额投资中,每月定投扣款1000元,自2011年9月开始,定投到2016年9月7日。定期不定额方面,定投的基金依然为嘉实增长,每个月定投的基准金额为1000元,具体决定每月扣款金额是在1000元的基础上下调还是上调,参考的是上证指数的价格与其180日均线的偏离度,当上证指数低于日均线到一定程度时,就增加投资金额,相反则减少投资金额。


测算结果显示,定期不定额投资策略获取的收益要优于定期定额投资策略。


“定期不定额”中,选择参考指标、确定扣款时机就好比《王者荣耀》中选英雄、挑技能的过程,慎重又关键,不然真是实力坑自己。经过基金从业人员、资深专家、投资者多年来的探索,参考指标大概可分为如下几类。


a.基金单位净值&投资成本:以跟踪基金单位净值和投资成本为标准,决定每个月该扣多少钱投资。当投资者手上基金的平均持有成本高于基金的单位净值时,增加扣款,反之减少扣款,这样能比较直接反映出投资者实际投入成本的差异,并决定何时调整投资额度,达到加快累积资产速度的目标。


b.指数&均线:投资者以与投资标的挂钩的指数收盘价格,与指数日均线之间的偏离度来确定加码或者减码,当标的指数低于日均线到一定程度时,就增加投资金额,相反则减少投资金额。


c.指数&市盈率:这种方法比较适合指数基金,投资者根据投资标的指数的市盈率进行判断“加码”还是“减码”,一般情况下,会将该标的指数的过往历史的市盈率进行统计,取中位数,当市盈率低于中位数、即“低估”时,加码定投,相反则减少投资金额。


这三类指标指数&市盈率:这种方法比较适合指数基金,投资者根据投资标的指数的市盈率进行判断“加码”还是“减码”,一般情况下,会将该标的指数的过往历史的市盈率进行统计,取中位数,当市盈率低于中位数、即“低估”时,加码定投,相反则减少投资金额。


当然,“定期不定额”也不意味着百利无一害。它的确可以抓住趋势变化、平滑风险,但是投资者每次定投的金额可能有较大波动,尤其是在增加定投金额的时候,需要预留额外的资金用于加码定投,若加码定投的次数较多,资金成本压力也会逐渐增大,对普通工薪阶层来说不是很适用。


四、定投新升级——理财嘉APP智能定投


打怪升级,装备当然也很重要,定期不定额的投资方法为投资者优化了基金定投,开辟了新的选择道路,所以各家基金公司、第三方机构就延续“跌时多买、涨时少买”的投资逻辑,升级了投资装备,推出自动化的“定期不定额”投资方法——智能定投。


嘉实基金所以,在基金定投方法中,更加强调长期与坚持。投资者至少要投三至五年,甚至更长的时间才能“积攒”出获利机会。担心自己拿不住基金的投资者,可以选择基金定投并坚持纪律投资,这样可以避免自己因为受到短期波动的影响而远离市场。从这个角度来说,基金定投不仅能让投资者拿得住基金、平摊成本,还能培养投资者长期投资的信心。


全新“智能定投”功能是在定期定额投资的基础上,针对进阶客户需求与投资目标而设计的定期不定额投资方式,通过量化基金定投策略,实现“跌时多买、涨时少买”,进一步修正基金定投策略、遵循“停利不停损”的指导原则,从而加大获取稳健回报的概率。


理财嘉APP智能定投的策略是参数均线策略,以中证500指数作为参考基准、均线周期为90日均线,在定投扣款前一个工作日,投资者以中证500指数的收盘价格,与中证500指数90日均线之间的偏离度来确定增加扣款比例或者减少扣款比例。当前一日指数价格低于日均线到一定程度时,就提高扣款比例,相反则减少扣款比例。


嘉实基金理财嘉APP“止盈定投”功能



用“嘉薪宝”——【智能】止盈定投,用小投入成全大心愿。 https://static.jsfund.cn/lcj/functions/zydt/indexEntrance.html

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